壹周财精选
Focal Points Weekly 9/12/2016
摘要
1、沪指连创新高 基建基金表现抢眼
2、11月CPI维持“2时代” PPI大幅迈进“3时代”
3、委外资金或要收紧 私募影响几何
沪指连创新高 基建基金表现抢眼
证券指数方面，11月主要股指均上涨，但指数间仍存差异且较前一月扩大。蓝筹行情演绎下沪深300指数表现明显居前，上涨6.05%；上证指数亦受益于蓝筹股上行，上涨4.82%；中小板指数表现最弱，上涨0.02%；创业板指数受权重标的拖累，涨幅亦居后，上涨1.08%。
债券市场方面，除中证转债受益股指上行上涨外，其它主要债券指数均下跌。基金收益率方面，11月主动股票型基金净值平均上涨1.54%，指数型基金净值平均上涨3.94%，混合型基金净值平均上涨0.65%；基金收益率分布在14.44%和-5.34%的区间。整体来看，在中字头基建股的持续上攻下，跟踪一带一路和基建的基金涨幅明显居前，居前两位的基金分别上涨12.90%、10.30%。表现亮眼。
评论：经过前一月月末的休整后，沪指在3100点附近企稳；深港通预期使得券商板块得到资金青睐；期货市场上煤炭、钢铁价格的上行刺激煤炭和钢铁板块一度走强；多重因素共振下沪指震荡上行，并不断刷新前期高点。中小板和创业板指数走势则明显偏弱，期间虽一度冲高，但不具持续性。总的来看，11月行情主要由蓝筹主导，市场赚钱效应主要集中于少数板块，而基建基金的本次上涨得益于低估值下基建板块获得了险资青睐。
11月CPI维持“2时代” PPI大幅迈进“3时代”
国家统计局今日公布11月居民消费价格指数CPI同比涨幅增加2.3%，环比增速为0.1%；11月份的PPI同比增速为3.3%，环比涨幅增加1.5%。据机构预测，受蔬菜等食品价格上涨影响，11月份CPI涨幅可能小幅扩大，会继续维持在“2时代”。
国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析，11月份CPI环比变动呈现三个特点：一是食品价格环比由降转涨，价格环比上涨0.2%，主要是受鲜菜价格上涨的影响；二是汽柴油和水电燃料价格上涨。国内汽油、柴油、液化石油气、居民用煤等能源价格上涨合计影响CPI上涨0.04个百分点；三是旅游价格季节性下降，飞机票和旅行社收费价格环比分别下降6.4%和2.1%，合计影响CPI下降0.05个百分点。
评论:这两个数据都表明目前的中国经济还是处于正常区间，CPI同比涨幅高于2%属于正常情况。因为到了冬季，鲜菜类的价格会有所上涨，但是到了夏天，其价格也会有所回落，这都是正常的现象。在持续下降50多个月之后，PPI近两三个月开始上涨，这表明了企业出厂价格的上涨，也预示着市场的销售开始恢复，厂家的产品开始适销对路。如此看来，明年价格总体上还是会保持着平稳的运行，不会出现大幅的上涨，也就是不会出现严重通胀的问题，这为中国经济结构的调整营造了一个很有利的的宽松环境。
委外资金或要收紧 私募影响几何
近期有传闻报道，证监会在摸底各家委外基金的规模。加上新基金发行、审批收紧，委外基金这块蓝海的竞争越来越激烈，不少人都认为明年委外业务将进入刀刀见血的红海阶段；对于该传闻的真实性，有基金公司表示，确实有传闻委外产品收紧，不过现在还没有要求上报委外类产品的情况。
另有说法，有基金公司决定不再上报委外的基金。无论该传闻是否真实，但空穴来风，非是无因。抛开公募基金的机构化、委外化趋势外，私募基金确实存在着明显的委外化趋势。而委外资金选择私募，更看重的是私募的主动投资能力；承接委外资金的私募大多创始人或经理本身就是来自于银行债券操作团队，所以说他们承接委外资金后，继续是利用自己的经验和人脉进行债券市场的主动操作。
评论：过往，公募基金中虽然也有机构认购，但机构占比不会太大，大约在30%-40%左右，但自从机构定制的公募基金出现后，一家机构在一只公募基金里占比可以达到99%以上。今年以来，这种情况出现得尤其多；而这些委外操作中，确实存在着不少通道类的委外操作。在此背景下，可以确定的是即使监管层真的开始对委外资金进行收紧，所受到波及的也不会是私募基金。恰恰相反，更具备主动投资能力的私募基金，也许会从中得到更多利好。
苹果赴消协回复查询 新版IOS将增诊断功能
继11月28日书面回复中国消费者协会就苹果手机异常关机问题提出查询后，12月8日下午，苹果公司全球售后服务副总裁一行到访中国消费者协会，就苹果手机异常关机问题说明情况。
苹果公司负责人表示，公司对苹果手机异常关机问题给消费者带来的困扰和不便表示诚挚的歉意，公司正在全力落实“iPhone 6s 意外关机问题计划”。对于计划外的机型，苹果公司会在下周发布的 iOS 软件更新中额外增加一项诊断功能，用于在未来数周内收集各种信息，帮助公司有针对性的改进售后服务。
女艺术家海伦·马滕获英国特纳奖 年仅31岁
当地时间12月5日，2016英国特纳奖揭晓，31岁的英国女艺术家海伦·马滕最终获奖。她也是本届特纳奖入围者中最年轻的一位，年仅31岁，来自英国麦克莱斯菲尔德，先后毕业于伦敦中央圣马丁艺术与设计学院和牛津大学罗斯金艺术学院。马滕此次的获奖项目是她去年在威尼斯双年展上的“月亮模坯”，以及在纽约Greene Natfali画廊举办的个展“桉树，让我们进去吧”。她的作品由棉签、大理石、自行车链条、斯诺克的巧克粉等材料制成。
特纳奖是英国最具代表性和话题性的当代艺术年度大奖。由泰特不列颠美术馆创立于1984年，以艺术家约瑟夫·玛罗德·威廉·特纳的名字命名，用以表彰英国50岁以下的视觉艺术家。
美帝制造业回流？三个万万没想到
川普在大选中完胜希拉里，打了很多人的脸。接下来，这位『天选之人』还将让很多人的脸更肿。比如，在制造业回流这件事上，如果你信了以马后炮为核心竞争力的媒体的观点，那就真要踩错节奏了。
把产能、把工作岗位带回美国本土，已经不是竞选期间打打嘴炮，是动真格的了。你看，特别有眼力劲儿的库克正在与小伙伴们严肃讨论在美国生产iPhone的可能性。
不出所料，舆论又沸腾了，大呼川普扯淡、苹果要完。大量媒体引用麻省理工科技论坛（MIT Technology Review）一份报告的结论：
如果iPhone真的回到美国本土生产，但是零部件仍由全球其他国家的供应商提供，之后再把零部件运至美国工厂进行组装，这样的情况下，以iPhone 6s Plus为例，每支售价将增加30到40美元，使售价提高到779到789美元之间。
问题来了：
1、制造业回流，是川普首次提出，还是两党共识？
2、中国、越南等亚洲国家的低成本的人海战术，还能战十年？
3、回流美国，制造业就得完蛋？
第一个万万没想到：早有预谋
前人栽树后人乘凉。在制造业回流这件事上，川普还真得谢谢奥巴马做了如此多的工作。
2008年金融危机后，美帝就在积极反思，认为制造业的萎缩是导致岗位流失、贸易失衡的重要原因。产业空心化太可怕。
于是，在奥巴马主导下，一系列政策相继推出：
2009年：《重振美国制造业框架》
2011年：《先进制造业伙伴计划》
2012年：《先进制造业国家战略计划》
2013年：《制造业创新中心网络发展规划》
在2011年于白宫举行的『Insourcing American Jobs』论坛上，奥巴马在政治觉悟高的企业家们的簇拥下，侃侃而谈：
『今天，我与各位欢聚一堂。你们都是识大体的，知道我国有最能干的工人、最屌的大学、最有创新精神的企业家。你们把工厂搬回美国，我很欣慰。这种报国精神，正是当下亟需的，中产们都快崩溃了。在此，我需要向那些落后份子说一声，请尽快赶上。有付出就会有回报，有担当才有你的份。』
其实，商人们都精着呢，肯与总统大人同舟共济，那是看到美国与新兴市场之间的人力成本差距正在不断缩小。再加上运输等方面的成本，在海外生产，真没有大家想象中的那么合算。
比如，福特销往美国市场的Fusion在密歇根和墨西哥的两个工厂生产。在墨西哥，人力成本更低，在当地生产的零部件更便宜，但是也有成本更高的地方，比如把成品运往美国的经销商处的成本就比密歇根高。综合下来，Fusion这款车，在墨西哥的生产成本只比在密歇根低1200美金。
第二个万万没想到：低端岗位先升级，再回归
当初，美国人将工厂迁往中国、越南、墨西哥等地，有两大原因。一是大家都熟知的人力成本，二是技工。尤其是后者，是很多公司更为看重的因素。
比如，去年，库克在接受《60分钟》节目采访时就做了澄清：苹果选择在中国生产iPhone，并非因为低工资，而是因为中国拥有比美国更多的技工。
库克原话是：『中国非常重视制造业，也就是你我所说的职业技术。美国长久以来已经停止培育那么多工种了。我的意思是，你把美国所有的机器、模具制造者召集到一起，我们所坐的这个房间就装满了。而中国呢，你恐怕得好几个足球场才能装满。』
OK，既然大量工种，尤其是低端工种，在美国已经停止培训了，那么，能否以机器人、以自动化生产的方式去替代？
耐克是一个很好的观察标的。
在产品方面，自动化造鞋已得到市场充分验证。
以鞋面制造为例。
传统的制鞋方法，需要耗费大量人工做裁剪、拼接。
2012年，耐克发布了采用Flyknit技术的鞋子。简单说就是，用一根线编织成鞋面。
用什么线？
聚酯纱线，即用涤纶做成的线形材料。
涤纶弹性好、有强度、耐磨，但透气差——运动鞋的大忌。怎么破？
线与线之间交错编织，形成透气孔。
怎么编织？
既然只需要用线，就省去了人工裁剪、拼接等步骤，整个流程可采用自动化的方式，数字编织机按照设定的编织程序进行就好。
采用Flyknit技术，不仅保证了鞋面该有的包裹、支撑等特性，而且，对消费者来说，更轻、更透气；对耐克来说，更省材料、更省人力、更环保。
这并不是实验室里的技术。在这三四年的时间内，已经在全产品线应用：
跑步是他们的核心业务，率先用上新技术，既反映该公司的决心和远见，也能让其快速吃透。之后，将技术横向扩展到各条产品线，把成本降下来，实现规模经济。
足以以假乱真的山寨运动鞋是莆田人的『骄傲』之一。在人力时代，差距不大，还能仿。接下来都是用上述这种技术去造鞋了，还让不让人活了？
缺技工？AI顶上。
吃不了苦？机器人耐操。
会有越来越多的产品，给你你也造不了。大量低端制造岗位将被美国升级、回归。
第三个万万没想到：柔性制造开始爆发势能
『柔性制造』并非新概念。自从1954年美国麻省理工学院第一台数字控制铣床诞生后，70年代初柔性自动化进入了生产实用阶段。
消费者对产品功能、质量的要求越来越高，产品更新换代的周期越来越短，产品复杂程度也随之增大，传统的大批量生产方式受到挑战。因为，只有品种单一、批量大、设备专用、工艺稳定、效率高，才能构成规模经济效益；反之，多品种、小批量生产，设备的专用性低等等，生产效率势必受到影响。为了同时提高制造工业的柔性和生产效率，使之在保证产品质量的前提下，缩短产品生产周期，降低产品成本，最终使中小批量生产能与大批量生产抗衡，柔性自动化系统便应运而生。
技术已经成熟，我们认为，柔性制造将在未来十年爆发出真正势能，将全球制造业带上一个新高度。
还以耐克为例。
目前，耐克已经有自己的机器人，用于无水印染（更加环保）等步骤。不仅如此，耐克还找了强力外援来提升实力。
在产品研发环节，耐克与梦工厂合作，借助他们的设计平台Nova来实现『超速原型设计』，以及更好的3D成像。下图这双短跑鞋，在设计时用的是3D成像技术：
电脑里生成了模型，再用3D打印的方式迅速生产出来。下图这个包，就是耐克直接3D打印出来的：
在制造环节，耐克找到伟创力（NASDAQ:FLEX）合作。
伟创力是干嘛的？
他们是美国第一家走出国门在海外设厂的制造商，总部在新加坡，业务包括手机电路板设计、通信工程、汽车配件制造和物流等。他们的主要客户有：微软、戴尔、诺基亚、摩托罗拉、西门子、阿尔卡特、思科系统、联想、惠普、爱立信、富士通。
简单说，伟创力是顶尖的电子专业制造服务供应商（Electronic Manufacturing Service）。
全球大约75%的智能穿戴设备是伟创力制造，如Fitbit和Jawbon手环。如今，耐克找来伟创力，要他们把做电子产品的那一套，用在造鞋上。是的，IT+制造业，像造手环那样造鞋。
伟创力这样的企业涉足传统制造业，一定不会只是个案。好戏开始了。
多说两句，其实不只是耐克，老对手阿迪达斯也在努力往这个方向走。
阿迪达斯位于德国南部巴伐利亚州的工厂Speedfactory已经投入运营。这家工厂由德国自动化公司Oechsler Motion GmbH负责运营，以机器人自动生产为主，仅保留160个技术岗位。
Speedfactory的首款产品也已正式亮相。这款名为Futurecraft M.F.G.的跑鞋是第一双完全由机器人生产的运动鞋。首批产品共生产了500双，采用了ARAMIS动作捕捉技术，根据个体的皮肤或骨头的压力和松弛度，设计出更合适的鞋子。
明年，阿迪达斯将在美国亚特兰大启动第二家Speedfactory。到明年下半年，这家工厂月产量将达5万双。如果一切顺利，未来，这些机器人工厂每年将生产100万双运动鞋。
从2010年起，美国经济萧条，整个社会开始呼吁制造业回流。在接下来的六年中，美国与新兴市场的制造成本差距不断缩小，自动化生产技术逐渐成熟，各家其实已经做好了回归本土的准备。在这样的大趋势下，川普『鸡贼』地高呼『不回来，看我不neng死你』，完全是在顺水推舟。而对于一个新总统来说，还有什么会比给选民们创造更多饭碗更能稳住人心和总统宝座呢？
来源：日出财富
